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货币政策悄然转向棉价承压消费困局行情资讯

发布时间:2019-10-09 15:12:45

货币政策悄然转向 棉价承压消费困局行情资讯

近期大宗商品市场价格趋势始终被微妙的宏观经济牵着鼻子走。希腊所引发的欧债危机最终能波及全球经济到什么程度,目前依旧未果,其目前的境况如同一场足球赛,但是盘口赔率却只有平或负。自5月份以来,希腊债务危机的不断深化逐步向欧元区其他核心国蔓延,虽然市场有预期消化其退欧的可能性,但大选后一旦其真的退出势必将会引起新一轮的市场动荡。另外,美国不断增长的国家债务包袱亦越来越重,其最新公布的5月非农就业数据大幅低于市场预期,且失业率回升,投资者悲观情绪蔓延,市场一厢情愿寄望的QE3始终保持缄默。中国市场在公布5月份经济数据前夕意外宣布降息,由此也让市场人士对中国的未来经济形势表示担忧,不过积极的一面看,此次的降息行为彰显货币政策再次出现宽松迹象。另外,从近日各评级机构的数据看,欧债的扩散影响已经蔓延至亚洲经济体,印度,日本等亚洲国家的评级也纷纷被下调。整体看,全球经济疲软已是共识,如何有效刺激经济回暖对各国来说都是一个严峻的任务。 单从国内数据看,5月份疲弱的经济数据里其实暗藏玄机,CPI创2010年6月份以来的最低水平,PPI较2011年6月份的高点相比已累计下滑近9个百分点,已明显指向通缩;尽管市场乐意看到通胀数据的下行,但是随之而来的投资和消费数据的下行则令市场担忧;如再结合统计局公布的5月工业生产者购进价格指数(PMI)同比下降1.6%的情况来判断,中国国内制造业活动似已相当低迷,而这种情况也令市场纷纷预期政府将陆续出台更多的刺激政策。 从棉纺产业链上看,受宏观经济形势疲软拖累,中国棉花价格指数已自5月初的19332元/吨跌至18467元吨,跌幅约4.5%;进口棉1%关税下和滑准关税下,分别从5月初的16325元/吨和16810元/吨跌至13438元/吨和13951元/吨,跌幅分别为17%和17.68%;内外棉价差之大可见一斑,由此看炒到近3000元/吨的配额价依旧有较大的诱惑力。原料替代市场上,涤纶短纤和粘胶短纤自5月初以来跌幅分别为8.83%和7.38%;PTA价格下移至元/吨左右。从整个上游数据看,宏观系统风险对其市场的压力较为严重。不过从下游渠道看,虽然棉花等纤维原料价格大幅下挫,但衣着类商品并无出现大幅降价行为,市场终端的衣着消费品由于其附加值相对较高,其设计费用、品牌价值等各项费用都有效的转嫁到了消费者身上,从而也使得5月份CPI和PPI的衣着数据有所增长。 从外部需求上看,海关数据显示2012年前5个月,我国服装累计出口额增长2.5%,纺织品出口额同比增长1.4%,从出口数据上看虽然有所企稳,但依旧疲软。虽然欧债危机使得中国出口市场有所减弱,但目前欧美市场依旧是不可替代的大头;今年前5个月,中欧双边贸易总值同比增长1.3%,中美双边贸易总值同比增长12%。虽然与俄罗斯和巴西双边贸易增长较快,但贸易额仅为传统市场的七分之一左右,所以从绝对量上来看,新兴市场还无法替代欧美国家的重要性,因此短期靠新兴市场弥补传统市场还很难。 综上所述,当前宏观经济层面的疲软继续令消费需求承压,欧债危机和美国需求下滑的外来冲击,将在下半年继续影响中国的出口形势。不过,随着央行的降息,国内货币政策放松以及预期可能推出的更多经济刺激政策,有望从内销上消化棉纺企业的高库存,从而缓解当前的消费困境。

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